Аналитики «Альфа-Капитал» раскрыли, что грозит экономике в 2026 году

Аналитики «Альфа-Капитал» опубликовали макроэкономический прогноз на 2026 год, включающий оценку глобальных тенденций и стратегий для российских активов.

После замедления в 2025 году экономика вступает в фазу стабилизации. Снижение инфляции и постепенное смягчение монетарной политики создают условия для оживления деловой активности, однако рост останется умеренным. Ключевой риск — затянувшийся период высоких процентных ставок, способный привести к стагнации или новому витку инфляции. Прогноз роста ВВП — 1,5%.

По базовому сценарию, Центральный банк продолжит снижать ключевую ставку, действуя при этом осторожно с учётом ситуации на рынке труда и роста налоговой нагрузки. Ожидаемый уровень ставки к концу года — 13%.

Курс рубля поддерживается положительным сальдо платёжного баланса, высокими ставками и снижением спроса на иностранную валюту. Прогноз курса USD/RUB — 85.

Фондовый рынок России начинает год с низкими оценками (P/E около 3,7х), что отражает повышенную премию за риск. Приоритет — компании, ориентированные на внутренний рынок. Ожидаемая доходность индекса Московской биржи с учётом дивидендов — 30%.

В сегменте рублёвых облигаций сохраняется потенциал роста: смягчение денежно-кредитной политики находится на начальном этапе. При этом аналитики рекомендуют контролировать риски в высокодоходном сегменте. Прогнозируемая доходность портфеля облигаций — 19%.