"Ъ": BIS выяснил, как идёт дедолларизация на международных долговых рынках

Банк международных расчётов (BIS) провёл анализ валютной структуры международных долговых бумаг за период с 1966 по 2024 год.

Исследование не выявило ни устойчивой тенденции к дедолларизации, ни линейного усиления позиций американской валюты — изменения носят циклический характер.

Согласно данным BIS, доля доллара в международном долговом финансировании колеблется волнообразно. С 1960-х годов зафиксированы три «волны долларизации». В ходе последней, начавшейся после глобального финансового кризиса 2008–2009 годов, доля доллара снизилась с примерно 60% в начале 2000-х до около 43%, а затем восстановилась до прежнего уровня к середине 2010-х. За последние 25 лет этот показатель практически не изменился.

К концу 2024 года объём обращающихся международных долговых бумаг достиг $30 трлн — на $6 трлн больше объёма трансграничного банковского кредитования.

Доля евро после быстрого роста в начале 2000-х снизилась вследствие глобального финансового кризиса и долгового кризиса еврозоны, однако к 2024 году остаётся выше, чем при запуске валюты. Роль иены и швейцарского франка в долгосрочной перспективе снижается. Доля юаня, несмотря на меры по интернационализации, остаётся ограниченной, хотя к 2024 году он превысил франк и приблизился к иене.

Россия рассматривается в составе стран с формирующимися рынками — санкционные ограничения и уход российских эмитентов с международного рынка не влияют на общую валютную структуру и не формируют признаков дедолларизации.