Аналитик объяснил условия для снижения ключевой ставки до 12-14 процентов

К завершению 2026 года размер ключевой ставки в Российской Федерации может опуститься до уровня 12-14 процентов.

Такой прогноз в разговоре с «Лентой.ру» озвучил руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью управляющей компании «Альфа Капитал» Евгений Жорнист.

Ранее, по итогам заседания 24 апреля, совет директоров Центробанка принял решение о снижении ставки с 15 до 14,5 процента годовых в рамках цикла смягчения денежно-кредитной политики, стартовавшего в июне прошлого года. Аналитики ожидали такого шага: с одной стороны, пауза в инфляции не позволяла остановить смягчение, с другой — нестабильность на Ближнем Востоке препятствовала более резкому снижению.

По словам Жорниста, регулятор фиксирует постепенное возвращение экономики к сбалансированным темпам: происходит охлаждение деловой активности, падает напряженность на рынке труда, а инфляционные процессы замедляются. Устойчивая инфляция оценивается ЦБ в 4-5 процентов годовых, а прогнозный показатель на 2026 год оставлен в диапазоне 4,5-5,5 процента.

Эксперт отметил, что дальнейшая динамика ставок будет зависеть от действий Минфина с валютой и параметров бюджетного правила. Если расходы бюджета снизятся, это даст ЦБ возможность быстрее опускать ставку. Сохранение высоких расходов, напротив, повысит инфляционные риски из-за роста заимствований. До официального обновления параметров Минфином регулятор сохраняет текущий подход.

Жорнист также указал, что ЦБ внимательно оценивает внешнюю конъюнктуру. Обострение ситуации на Ближнем Востоке спровоцировало рост цен на нефть и риски мировой инфляции. Однако для России дорогая нефть несет скорее позитивный эффект, поддерживая курс рубля и доходы бюджета, что нивелирует влияние импортной инфляции.

Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявляла о существенном росте проинфляционных рисков для отечественной экономики. Она связала их с возможной корректировкой бюджетной политики, ведущей к росту дефицита, а также с ближневосточным конфликтом.