Аналитики объяснили ослабление рубля на фоне роста цен на нефть

На фоне обострения обстановки в Персидском заливе цена на нефть марки Brent превысила отметку в $100 за баррель. Практически одновременно курс рубля на рынке Форекс перешел к укреплению, в моменте доллар терял в стоимости более 1,8%. Однако эксперты не советуют делать выводы о прямой взаимосвязи между этими событиями.

Ближневосточный военно-политический кризис продолжает развиваться. Недавно йеменские хуситы при поддержке Ирана атаковали несколько городов в Саудовской Аравии. В ответ американские военные обстреляли пять иранских нефтяных танкеров, потопив один из них. В свою очередь Иран нанес удар по военной базе США в Иордании и предупредил, что суда в портах Кувейта и Бахрейна могут стать целями.

В результате трафик через Ормузский пролив рухнул ниже 2 млн баррелей в сутки по сравнению с 8-9 млн баррелей до возобновления боевых действий 30 августа. По оценкам специалистов, сырьевой рынок реагирует на новости о геополитической эскалации, а не на устойчивое изменение баланса спроса и предложения. С начала августа Brent подорожала примерно на четверть. При этом с июля по начало сентября российская валюта ослабла более чем на 10%, хотя нефтяные котировки за этот период преимущественно росли.

Ведущий аналитик компании Амаркетс Игорь Расторгуев отметил, что скачок выше $100 за баррель стал следствием эскалации, в которую закладывается премия за риск, и при признаках деэскалации котировки могут снизиться. По его словам, прямая зависимость между дорогой нефтью и крепким рублем к 2026 году значительно ослабла из-за появления нескольких фильтров.

Первый фильтр заключается в бюджетном правиле, по которому Минфин направляет сверхплановые доходы на покупку валюты и золота, не впуская дополнительные рубли в экономику. Цена отсечения для российской нефти Urals установлена на уровне $59 за баррель. С 7 сентября Минфин сократил ежедневные покупки валюты с 6,5 млрд до 2,5 млрд рублей.

Вторым фактором является временной лаг. Центробанк оценивает задержку между изменением котировок и поступлением экспортной выручки примерно в два месяца. Третий фильтр представляет собой дисконт на российскую нефть, который в сентябре 2026 года составляет от $8 до $15, а местами до $20 за баррель. Четвертым фактором выступает налоговая тактика государства, для которой слабый рубль при дорогой нефти выгоден бюджету.

Аналитики прогнозируют, что при удержании цены Brent выше $100 доллар будет колебаться в диапазоне 84-89 рублей. При снижении котировок ниже $90 курс может составить $90-92.