В компании «Финам» объяснили падение индекса доллара вопреки инфляции
Аналитики компании «Финам» сообщают о снижении индекса доллара DXY, которое происходит на фоне ускорения инфляции в Соединенных Штатах. Участники рынка уже учли рост потребительских цен, пересмотрев свои прогнозы относительно ставки Федеральной резервной системы, и в настоящее время часть инвесторов приступила к фиксации позиций. Снижение доходности американских государственных облигаций также оказало дополнительное давление на американскую валюту.
В сентябре 2026 года индекс цен производителей (PPI) в США показал рост на 1,3 процента за месяц, тогда как аналитики прогнозировали увеличение лишь на 0,5 процента. Данный скачок оказался самым значительным с марта 2022 года. На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке расходы производителей на энергоносители возросли на 10,8 процента. В годовом выражении PPI прибавил 6,3 процента, а базовый индекс за месяц увеличился на 0,7 процента.
Днем ранее была опубликована статистика по потребительской инфляции. Годовой показатель CPI ускорился до 3,7 процента после двух месяцев удержания на отметке 3,4 процента, при этом рыночный прогноз составлял 3,6 процента. Рост цен на энергоносители ведет к увеличению издержек производственных, транспортных и торговых предприятий, что в перспективе может отразиться на стоимости товаров для конечных потребителей. Несмотря на это, трейдеры уже заложили в текущие котировки вероятность ужесточения монетарной политики ФРС, хотя недавние заявления представителей регулятора свидетельствуют о намерении занять выжидательную позицию.
Спрос на государственные облигации США также оказал влияние на курс доллара. Инвесторы начали активнее приобретать Treasuries из-за опасений относительно долговых обязательств компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта. Это привело к снижению доходности бумаг и ослаблению поддержки доллара.
По оценкам банка Citi, повышение ставки ФРС ожидается в декабре, после чего она останется неизменной до июня 2027 года. Затем прогнозируется три снижения по 25 базисных пунктов до конца указанного года. Аналитики UBS Global Wealth Management также ожидают повышения ставки в декабре текущего года и еще одного в марте 2027 года.
Розничные продажи в США по итогам сентября выросли на 0,8 процента, превысив прогноз в 0,3 процента. Основной рост обеспечили автозаправочные станции, чьи продажи увеличились на 6,4 процента из-за подорожания топлива. Без учета горючего показатель розничных продаж вырос на 0,2 процента. Показатель контрольной группы, применяемый для расчета ВВП, увеличился на 0,1 процента после августовского роста на 1,2 процента.
Высокие темпы инфляции сопровождаются постепенным замедлением потребительского спроса, что дает ФРС основания не форсировать повышение ставки. В краткосрочной перспективе вероятна дальнейшая коррекция доллара. К утру пятницы валютная пара EUR/USD достигла отметки 1,124, компенсировав 1 процент от недельных минимумов. При этом давление на евро сохраняется из-за политической неопределенности, в первую очередь во Франции, и ожиданий жесткой политики ФРС.
Глава Европейского центрального банка Кристин Лагард отметила, что рост стоимости энергоносителей пока не спровоцировал масштабного распространения инфляции в еврозоне. Тем не менее, ЕЦБ, аналогично ФРС, рассматривает возможность повышения ставки в декабре.
В пятницу ожидается публикация американской статистики по экспортным и импортным ценам, а также объемам промышленного производства. В ближайшей перспективе пара EUR/USD может достигнуть уровня 1,128 с последующим возобновлением снижения, однако дальнейшая динамика будет во многом зависеть от результатов будущего заседания ФРС.
